量化交易:诺贝尔奖得主也会碰上的坑

提到量化交易,不得不提一下在对冲基金界的传奇式人物:西蒙斯。上年度看完一本生动如小说的投资书籍:《解读量化投资:西蒙斯用公式打败市场的故事》,并感觉热血沸腾,没想到用数学和程序可以做成一支全球年化收益率最高的基金。

最近在修读“得到”里面的课程:《香帅的北大金融学课》,刚好同样提到量化交易。所谓量化交易,就是在投资决策里面,完全不依赖于人类的感情和主观判断,把所有决策依据做成数学模型,完全依赖使用计算机实施投资策略的方法。下面我节选课程文章里的内容如下:

在1998年之前,量化交易界的代表:长期资本管理公司的业绩确实很好,当时年化收益率是32%,远远超过同行。但是到了1998年发生了一件事情,当年俄罗斯的卢布大幅贬值,然后大家在市场上就开始疯狂地抛售俄罗斯债券。

但是在长期资本管理公司的模型里边有一个假设,就是像俄罗斯这样的大国是不可能赖账,不可能赖账的。“天才”们就觉得是市场错了,所以他们不但不抛售,反而更加激进地买入俄罗斯债券,就想等着这个市场反弹大赚一笔。结果“黑天鹅”事件发生了。1998年8月17日,俄罗斯发表声明说,我们不再偿还任何债务。卢布当然就应声而落,长期资本管理公司一天就亏掉几亿美金,在一个月之后,这家天才云集的公司就被迫清盘了。

就像我刚才说的,量化交易把金融市场当作一个稳态结构,然后从历史数据中挖掘规律,利用高杠杆赚利润。但是金融市场不是天体世界,它归根到底是人的市场。金融市场的规律会被人性所影响,而人性中间的贪婪、恐惧、欲望都会随着市场情况的变化而变化。所以说金融市场的规律和人性是一个相互作用的动态过程,市场上很少有一成不变的规律,再厉害的模型也很难应对这种突如其来的规律变化。

在宽客们最风光的时代,这些天才们曾经质疑过巴菲特是不是已经属于过去的“老古董”了。但是经历了这次危机以后,像巴菲特这样的价值投资者仍然屹立不倒,还是受到市场的追捧。


我在北大有个特别聪明的博士生,2015年的时候他发现股指期货上有大小盘轮动的现象,所以他就和朋友一块设计了一个对冲量化策略,然后这个策略用2013年、2014年的数据测试特别完美,年化利率是70%,最大回撤控制在10%以下,非常地稳健。我记得在2015年3月份的时候,他们已经跟好几家金融机构在讨论募资的事项了,结果后来碰上了股灾,这事就搁下了。没想到股灾之后世界大变,首先是股指交易被限制,什么策略都没用了,而股指交易的限制放松之后再测试这个策略,它的收益率降得很低,波动率也变得很大。

道理很简单,因为股灾之后,整个A股市场的情绪和资金面都发生了巨大的变化,大小盘轮动这个效应也发生了很大的改变,所以这个事例其实不是孤立的。在2015年这种号称搞量化投资的私募基金大概死了300多家,这也就进一步地说明在我们这个市场上规律没有那么容易掌握,所以中国市场的量化交易、量化策略的风险可能比那些成熟的发达市场要更大,所以大家在投资的时候一定要非常地谨慎和小心。

对于上面的诊断,本班一位做投资超过10年的同学回应道:

文章观点较片面,有点以偏概全的误导,就好像巴菲特式的价值投资,也是有人行有人不行的,如量化交易领域的西蒙斯,量化交易几十年了依然业绩很好。文章作者其实并不很了解量化交易,起码是没有深入研究,其中一处说量化交易就是从历史数据去找规律然后执行,这是误解,是最低级的量化,历史中找到规律还要通过自由联想去推导未来大概率事件然后再科学下注(如凯利公式),才是更真实的量化。也就是说历史数据只是拿规律灵感的。西蒙斯现在的CEO就是搞语言学出身的,我猜想他们其中有模型是用了人群语音大数据,去看看最近哪个标的人们谈论更多,热钱流入就是等于价格推升,然后进行布局。

看来,还真一山还有一山高,各种文章或论断,都仅供参考。

企业的四大护城河之首:网络效应

巨头之所以能成为巨头,资本明星企业之所以能得到投资者的热捧,因为他们都具备了大家都认为是企业在竞争里最重要的致胜法宝:壁垒,或叫护城河。

今天来谈谈企业的四种护城河,还有我认为这四种护城之首,尤其是在互联网普及之后相当明显或大家都在找寻的:网络效应。

什么是网络效应?什么是假的网络效应?什么才是真正的网络效应?一会将一一与您提及。

一、真假护城河

“在我的经验里,最常见的假的护城河就是:优质的产品、巨大的市场份额、高效的执行能力和很强的管理团队。”

巴菲特认为,这些并不是真正的护城河。那真正的护城河,张潇雨总结应该是这四样东西:

  1. 企业的无形资产:比如品牌,或者进入某个行业的准入许可证等等;典型的有各种需要牌照的企业,如:银行、中移动联通、中石油石化等,甚至是曾经的网吧或夜场生意。

  2. 高客户转换成本:也就是,用户放弃你的产品转投他人的成本非常高;典型如:微软的Windows、云服务商、绑定电话号码的电信运营商,还有包括海淘转运公司(因为试错成本很高)等 。

  3. 成本优势:通过各种方式,你可以持续地以低于竞争对手的价格出售你的产品或服务;典型如:亚马逊、沃尔玛。

  4. 网络效应。

二、护城河组合理论

提完这四种护城河,你会发现,其实很多企业不单止的拥有一种护城河。特别典型的是,2和4往往是绑定在一起。

还在PC时代,微软之所以能迅速崛起成为霸主,其中他就具备了2和4这两种可怕的护城河。当然他成为霸主后你也可以说他具备1(品牌)。微软聚集了大量用户,就有大量软件开发商在他的系统上开发软件,软件和应用越多就更多用户,这是网络效应;而网络效应后必然会带来用户和软件供应商的高转换成本。同样的逻辑适用于微信,微信之所以大家闻其色变,就是因为他牢不可破的网络效应和客户粘力。

三、什么不是网络效应

  • “当越多人使用我们的产品,就会吸引更多人使用我们的产品。这是一种奇妙的“网络效应”,所以VC们才给我们好多投资。”

但实际上这个逻辑是错的。来看一家我们很熟悉的企业——肯德基。肯德基就是一个不具有“网络效应”的企业。因为,多一个人去肯德基吃饭,并不能天然地让肯德基的炸鸡变得更好。甚至如果太多人挤进同一家店,肯德基的用餐体验还会下降。但是,如果很多人去吃肯德基,可能会带动更多人去吃,但这不叫“网络效应”。这个现象也早就有一个专有名词了: 口碑 。

  • 我们的产品可以促使大家分享,于是一传十,十传百……就有越来越多的人用了。这是多么奇妙的一种“网络效应”啊。

你可能发现了,这个逻辑也是错的。这种现象也已经有一个专有名词了: 病毒性(virality) 。其实之前讲的PayPal以及微信红包达到的效果就是“病毒性”。因为一个用户如果邀请另外一个用户,就会获得10美金,所以产品就会像病毒传播一样,迅速扩张到更大的范围。

这当然是一种非常好的、创业公司值得去追求的效应,但这并不是网络效应,它也并不是企业的四个护城河之一。只能说是企业获取用户的一个非常有用的工具。

  • 如果越多用户使用我们的产品,我们就可以以更低的成本来提供我们的产品或服务,从而使得更多的人可以负担得起我们的东西。于是我们也就有了更多的客户……

如果你对经济学有一些基本了解,应该已经发现了,这个叫做 “规模经济效应” (Economies of Scale),是一个基本的经济学概念。规模经济能使得一家公司可以以更低的成本来给自己的用户提供服务,所以它更接近挂钩的是“四大护城河要素”之一的“成本优势”。

所以,病毒性、口碑和规模经济,都不是网络效应,也不是公司的护城河。那什么才是真正的网络效应,他应该如何定义?

四、真正的网络效应

如果有一种产品或者服务,它随着每一个用户人数的增加,自己本身的价值也会提高,那么这个产品或者服务就叫有“网络效应” 。

这是网络效应真正的定义。让我们来再举几个典型的例子。

  • 微博和Twitter——在微博和Twitter里,每增加一个用户,你可以关注的人、可以收看的内容都会增加,而且这种增加是指数级的。

  • PayPal CEO说到:PayPal是一家非常仰仗于网络效应的企业。因为要想很好地实现人与人之间的转账和支付,一定需要很多的用户,这个网络才能成立。

  • Uber的创始人卡拉尼克有一天突然想到:Uber的车越多,Uber的服务越好,那么Uber的司机也能赚更多的钱,服务成本下降,乘客也会更开心。我突然觉得……这个东西可以变得很大。

那么对于西洋汇,将具备怎么样的网络效应?我们已经想好了,等待你来探讨。

正在失宠的远程办公

2017年3月,远程办公的鼻祖IBM突然宣布召回正在远程办公的3000多名员工回归实体办公室,标志着IBM正式取消实施了近40年的远程办公制度。在IBM这一制度巅峰时期,有近40%的员工都是在远程办公,曾经还为节省了大量的成本而自豪,如今作出剧烈改变,引起外界热议和评论。

本人认为,远程办公有其优势与劣势,有独特的适用场景,不能一概而论。按照《大西洋月刊》的观点,如果一项工作强调个人生产力,同时不太需要与人沟通互动,也不希望受到干扰,那样自由选择工作地点与时间是好的选择,如作家、单兵作战业绩导向的销售等;如果一个工作强调协同效应与团队合作,那样远程沟通和应用软件并不能很好地代替在办公室里面对面的沟通。

“艾伦曲线”揭示了一种交流模式趋势,两张办公桌离得越远,他们就越没可能交流,如果两张办公桌的距离超过了30米,那样他们定期交流的可能性是趋近于零。而信息技术的出现—按照MIT教授Ben Waber最近的发现指出—并没有有效的降低艾伦曲线的波动。因为这些信息工具本来的目的是消除距离造成的影响,但却通常被使用在熟人当中。在不熟悉的同事/朋友之间,只依赖信息工具来沟通你往往会发现结果就是:误会不断。

另一研究结果“曝光效应”也指出:我们倾向于被熟悉的事物所吸引。简单而言就是:越熟悉,越喜欢。要获得更多的机会,你需要在实体办公室里,多曝光,多表现。

最后作者也提到一点,除了沟通以外,回归实体办公的工作方式,其实更加是为了应对外界瞬息万变的世界而作出即时迅速的反应和调整。软件和互联网行业,正在以惊人的速度更新迭代。识别问题–提供方案–获得反馈–调整路径,只有团队坐在一起紧密配合,才能紧随外界的变化而变化。

最后,自我小结评价一下:对于一些认为上班无趣或无用、努力鼓吹远程办公可以代替实体办公、还有提出经典口号“只工作、不上班”的组织或个体,其实都还没有真正激活办公室和挖掘团队协作的意义。远程办公应该和实体办公相结合。我们积极拥抱生产效率更高的工具,但人类的社交与协作属性从未改变,真正好的组织应该不单止一起上班,还需要一起生活,公司应该不局限于工作,工作也应该不局限于公司。​​​

后记:取消远程办公的不止是IBM一家,还有之前的雅虎、安泰保险金融和百思买。另外一向以宽松和创意著称的苹果和Google,是从来未实行过远程办公的。从这一份名单,我们是否可以看到什么?

休假旅行的意义

“行万里路”本身并非“读万券书”能100%替代的。旅行属于认知学里获取知识第一种途径“亲身感知”,不单止能增长见识,还能走出自己平时生活和工作的圈子,通过知道世界之大,更能看清自己。当然,不可忽视的还有休息和享受生活,人除了宅在家里和在单位上班,花一些时间在外面Social,可以增加自己的幸福感。休假旅行,不是一个“玩”字可以概括。

我们体验了不一样的气候,不一样的食物,不一样的口音,不一样的习俗,不一样的人们,不一样的生活,这里有中西交融,还有工匠精神,也有对美好的憧憬与梦想。走出了工作圈,我们发现在世界另一个地方,还有另一种活法。

附图:大理,从自然风光,到风土人情,还有乡村生活。

打扑克牌的启示

今天听到一个音频,关于打扑克的,很有意思,在此摘要分享。

音频内故事的女主角是一位国际顶尖的美女扑克手,名字叫安妮·杜克,里面的内容是她在职业牌手生涯中提炼出来的方法论。

Annie Duke,除了是一位全球前五的职业牌手,她同时还是一位心理学博士和作家

一、扑克牌相比棋类是一个信息不全的游戏,你必须在局限的信息内作出你的最佳决定,这和实际生活会更相近。

杜克发现,扑克牌和棋类运动是非常不一样的。下棋,无论是国际象棋还是围棋,所有的信息都是公开透明的,你知道对方有多少棋子,也知道可能会有多少种下法,也就是说,你是了解全盘信息的。但扑克牌不是,你掌握的信息永远是残缺、不全面的。如果下棋输了,很容易追溯到究竟是哪一步下错了,出了问题。但是打牌就不行,只能基于当下的信息做出目前最好的选择,但往往导致的结果是不可知的。这一点跟现实生活是很像的,都是信息残缺,但必须做出决定,只是现实生活比牌桌要复杂更多。

二、《不要让结果影响你的决定》。人类是讨厌随机的生物,人类总爱把结果和当前的决定绑定在一起,但在样本量不大的结果往往不能推断决定的正确性。

这里有一个非常有意思的例子。

现在有一枚硬币,有人要跟你玩一个游戏,猜硬币的正反面,你猜对了得两美金,猜错了输一美金,你玩不玩?

只要硬币是没有被人做过手脚的,你当然玩啊,因为你知道抛硬币正反面的概率各是50%,你的收益高于损失嘛。

但是,假如接下来抛了十次,你全都猜错了,你输掉了10美金,那你会不会觉得,一开始决定玩这个游戏,是一个糟糕的决定呢?

很多人觉得会,甚至会后悔。这种情况就是扑克术语里的,resulting。把最终的结果和一开始的判断联系得过于紧密,用结果反推判断。这其实是不对的。因为你的收益是大于损失的,所以要玩这个游戏的决定,依然是正确的,用很小的样本量来质疑当初的决定,是一个非常典型的思维陷阱。

为什么我们都是“结果论者”?

杜克说,之所以我们都是结果论者,习惯用结果来反推决定是否正确,是因为我们都希望能够理解和把控这个世界,我们无法接受的是一切东西都有随机性,人受不了随机性,所以总想因果,总想着能够识别出一种模式来。这样的方式在绝大部分的情况下是好的,帮助我们生存下来,让我们可以认清楚回家的路,记得住自己亲人的长相,但是反过来也会阻碍和影响我们的决定。

最后的结论与感受

我们无论是在打牌,还是在真正的生活,还是商业决定,都应该相信概率论,相信时间的洗礼和浪尽淘沙,不能以一次的得失和成败就动摇了自己的决定。做任何决定,只要往着更大概率可能成功的方向去做,就是一个好的决定,要坚定前行。

以上内容来源于《得到》音频《马徐骏#世界名刊速读》。

意大利十天游回顾

一个沉思的男人 – 在回顾他的十天意大利德国欧洲之旅


这次10天商旅,如梦如幻,回来后今天终于缓过劲来,写下一点东西以作后世纪念。

  1. 风雨过后便是晴天 — 最坏和最没有预料到的境地让我们遇上了,因签证还差四小时未到有效期,居然让我们滞留于中转站阿曼不允许登机,活生生机场内被困27个小时。我坚持不懈地寻求外出方案最终还是失败了,不幸中的大幸我们还是在角落找到为数不多的躺椅能在机场凑和睡了一夜,延误了一整天次日我们终于还是到了米兰。到达那一刹,感觉比什么都要好。
  2. 最坏之后还有更坏 —  到达米兰后,我们的行李居然没有跟着我们一起来。在机场工作人员的帮助下,最终我们还是找回了我们的行李,但已经是四天之后。我不敢告诉大家那四天我没有衣服可换;聊以安慰的是,那四天我们不需要拖着行李。
  3. 世界将更加扁平,人类将趋于大同 — 语言、肤色其实不会左右生活和商业上的逻辑。我和R公司的老板谈论年轻人、宗教、Chairman Mao、小孩子是否被鼓励去当足球运动员,发现现象和观点其实都是一样或类似的。
  4. 英文其实根本不是问题 — 他就是工具,还有大家的母语都不是英语,又谁怕谁呢?当然你要把他讲得像母语一样溜,还是有难度的,但那个不是目的,没有一个人会仅因为你英文讲得好而和你做生意。
  5. 在资讯发达的年代,面对面沟通其实一样必不可少 — 你以为老外就喜欢只隔着Email来沟通吗?其实面对面沟通确实能更加抵消障碍,建立信任。这次我们见了超过5家合作商,逛了超过20家买手店,通过体验,面谈,交换信息,确实让我更懂这个市场,更了解合作伙伴,也让合作伙伴更懂我们,更懂中国客户。

在阿曼机场,终于迎来了日出

都灵是一座宁静而优美的城市

意大利随处可见的宏伟建筑

买手店 – 更让我们坚信电商才是未来

Luisa请我们吃了一顿棒棒的,老外MM笑得就是灿烂

4点半就开始天黑,这是佛罗伦萨风景优美的outlet

在德国,与三位MT的MM合照,大家笑得非常开心

所有企业与员工,本质都是合伙关系

从意大利回来,晚上不困觉,早上起不来。于是昨夜夜观刘润,偶然发现一篇文章,一下如被击中,虽然这个点我是早有体会的,但刘润解释得透彻,顿觉醍醐灌顶,这就是专业。

想知道这个标题是何解,请看下文。

今天我们来总结管理篇我也从这65个管理兵器中提炼出两个核心。

概念管理篇总结

第一所有企业与员工本质都是合伙关系。

你说企业与员工不就是雇佣关系吗员工拿小工资老板赚大利润怎么就成了高大上的合伙关系了呢其实这种雇佣关系也是一种形式的合伙关系

金融市场中有种分级基金优先劣后。什么意思我出1000你出3000共同成立基金。如果亏了先亏我的1000不亏你的钱如果这1000万都亏完了我们可以选择关闭基金3000万还给你。你说还有这种好事是的。但反过来如果赚钱了,8%以内的收益归你超过8%的部分我都拿走。就是说你不承担风险收益也因此是封顶的。我享受可能风险带来的可能收益。你优先我劣后。这就是一种合伙关系。

其实雇佣关系就相当于资本与员工成立了一只优先劣后的分级基金。大家一起创业如果亏了把我的钱亏光为止你不需要卖房卖地。甚至亏的时候我还发你工资。但如果赚钱了因为你没有承担风险所以你还是只拿工资。而我因为承担了风险拿剩下的利润。员工优先资本劣后。雇佣关系就是优先劣后的合伙关系。

说得再准确点不是企业与员工的关系而是资本与人才的关系。这种关系根据贡献大小和风险程度有几种不同的利益分配形式。

工资。工资是我用固定的价格把你的时间全买走责任越大工资越高你不要跟我谈赚了钱后分多少我一次性全买断了。工资就是优先劣后的合伙关系。你亏钱也要发工资不然我告你。

奖金。奖金的本质是有弹性的工资是对超出预期担负责任的追偿。你本来一天装配30个手机结果你装配了40我应该给你多发钱这就是奖金。记住奖金的本质还是工资是补发工资。人才超额完成业绩资本一定要发奖金这种公平性可以激励员工尽力。

股权。股权有很多形式比如分红权、期权或者股票。股权的本质是种利润分成制。它是基于利益的合伙关系的最高形式。这公司怎么干你不知道我也不知道。怎么办大家共担风险共享收益。你拿低一点的工资但如果未来赚大钱有你的也有我的。

除了基于利益的三种合伙关系工资奖金股权外还有一种基于梦想的合伙关系那就是价值观。我就是去做一件特别向往的事一件你不给我钱你拦着我都要去做的事。这种事情叫价值观。工资、奖金、股票可以激励你卖力价值观可以激励你卖命。

所以记住企业与员工或者说资本与人才之间本质上是一种合伙关系。雇佣关系只不过是合伙关系的一种形式。你激励员工就是围绕这四点不断调整相互的比重。

第二一切管理问题的思考顺序都是战略组织人。

是一切管理问题的根本。但恰恰因为此在思考管理问题时通常是最后才应该考虑的因素。一切管理问题的思考顺序都是战略组织人。

常有人提到管理难题这个人没有责任心没有主人翁意识没有创业精神没有梦想。但是他真的没有吗

我们在第77课讲了韩都衣舍。衣服不好卖原来的三个部门互相推诿。现在从设计、生产、电商部中各抽出一人组成三人小组”,联邦分权制让小组对最终结果负责。三大职能部门被拆分为280多个联邦。这些小组按利润与公司分配利益所有人立刻和打了鸡血一样。同样的人放在不同的组织结构之下行为可能会完全不一样。组织大于人。

但是好的组织形式就一定能获得巨大成功吗

我们在第12课讲到零时尚这家服装新零售公司。他们本来是在各地开加盟店组织设计已经很精良了但发展速度还是不够快。后来他们调整战略关闭加盟店只和美容院合作为常客根据身材、喜好搭配好衣服送到美容院让顾客试穿。没想到效果出奇得好。所有的组织形态立刻随之调整发展突飞猛进。战略大于组织。

战略大于组织组织大于人。但是哪一个错了都会全错。

小结回顾整个管理篇

在管理篇我与你聊了管理的五个基本理论聊了选育用留聊了激励聊了从员工到经理从经理到总监从总监到CEO,聊了很多很多。

如果要从中升华出两个核心的话我认为是:1)所有企业与员工本质上都是合伙关系。注意工资、奖金、股权、价值观的不同用法;2)一切管理问题的思考顺序都是战略组织人。但是哪一个错了都会全错。

手波与自动波:框架程序员与程序员

最近技术团队扩张,很多有丰富经验、来自不同地方的程序员加入了我们团队。于是我们开始切磋,交流不同的框架和设计模式,脑洞大开之余,让我感受到使用不同的方式的程序员,就有如开车开手波和自动波的区别。有可能,这个区别还会更大。

相比起Java的框架会被SSH一统天下,PHP程序界可谓杂草丛生,10个人大概会用8个框架。而这些框架,有一部分都深怀“远大”的理想,要把所有事情一所包办,写下一大堆的约定,功能也越来越多,到最后越写越重,学习成本相当高。

如果一个程序员学习框架都使用了超过1年,对某个框架相当的熟练,但当事过境迁,一个系统使用3年都终将重构,新的技术和新的框架崛起之时,这些框架程序员是否发现自己仍像初哥般无能为力?

归根结底,授人以鱼不如授人以渔,告诉你怎么实现,而不去思考为什么这样实现,就会变成框架程序师。Jeff Bezos也曾经说过,我永远只喜欢思考永恒不变的东西,这就是方法论。

因此,我们只鼓励最简单的框架,而任何人需要从零学起,从零写起,并且知道每一个部件的原理和实现,你不单止需要知道用框架怎么做,更重要的是知道如何不用框架怎么做。

有一些共性的东西,你甚至可以抛开语言和框架甚至技术的层面。下面是我16年编程经验总结出来的一些方法论:

软件工程的几个重要原则:

  1. 单元代码块尽量简短。通常的约定是:一个类不超过500行,一个方法不超过30行。

  2. 单元代码块职责单一。一个方法只做一件事情。

  3. 对接口编程,而不是对实现编程。

  4. 设计模式的核心思想:解耦。只有解耦,才能让每一块代码更通用,可重用,及可维护。

  5. 任何情况下,代码编写的高可读性原则都应该放在第一位,你要保持你代码逻辑的足够简单,用最直观明白的命名而非抽象晦涩。代码的可读性都是为了高可维护性及适应快速迭代,因此,软件工程确实就是工程,写软件就像盖楼,根基或架构不牢终将引发倒塌。

为什么Uber在中国干不过滴滴?

因为,Uber的网络效应,不是全局的网络效应。他不像淘宝、微信,网络效应是全局的。他各个城市(国家)之间,其实是相对隔离的,你在这个城市(国家)积累下来的网络效应,在另一个城市(国家) 又要重新战斗。试想一下,Uber在美国旧金山和硅谷地区如火如荼地发展,无数的司机和用户加入,但这对大洋彼岸的中国其实没有任何影响。所以中国的滴滴、快的,印度的Ola等这些公司可以迅速发展起来,和Uber打一场全球战争。类似的情况,还有共享单车。

想一想,对于Uber/共享单车来说,它可以迅速做大、在无数个城市快速复制、用钱来砸供需两端,但这也意味着别人也能这么做,构建出来的壁垒及护城河并不够强和坚固。回顾我在5月写的一篇关于共享单车格局的文章,在一年前,我会认为共享单车是个好项目;但一年后,我会认为这是个危险的项目,因为发展得太快,被其它人复制太容易。

另外一个问题,为什么AirBNB在全球基本上没有什么竞争对手?

因为它正是反过来:他的起步非常艰难,很难撬动资本来获得火箭式的增长。创始人一开始还得亲自去给房东家里拍照。而且它的城市扩张也比Uber更加复杂,毕竟住宿比起交通还是个复杂得多的事情。但这样建立起来的企业,壁垒是非常高的,因为其它人也要经历这样一个过程才能有自己的发展,但大多数人其实都是急功近利的

所以,很多时候,“慢”本身就是一种壁垒。不管是创业公司还是我们自己,很多时候快速行动固然重要,但是这个“生活哲学”却更让我心头为之一振:

高筑墙,广积粮,缓称王。